文
佘语桐
专注于资产配置、基金投资
近期，俄罗斯乌克兰冲突升级，双方在基辅等地交火。冲突事件对资本市场有什么影响呢？
01-02分享两份有价值的研究报告；03浅谈本次危机对A股影响。
01
根据方正证券研究报告，可以归纳出两点。
（1）二次大战以后，局部战争和突发事件多数情况下没有对全球股市产生持续负面的影响，主要受影响的是朝鲜战争、科威特战争、事件。
（2）*金和原油具有一定的避险属性，但收益率幅度和持续性并不明显。科威特战争发生后，原油的基本面发生了改变，价格出现了暴涨。也有例外，年以后数次战争事件，*金和原油基本跌多涨少。
02
根据西部策略研究报告，总结出四点。
复盘自年以来的6场具有影响力的战争（叙利亚内战、利比亚战争、伊拉克战争、阿富汗战争、科索沃战争和海湾战争），回测大类资产价格影响。
（1）对于权益类资产，战争长期对股市影响较小，短期关键节点会有冲击，长期走势不改变。其中，所在国家与战争关系越密切影响越大，美股港股A股。
（2）对于美元资产，战争前美元价格会随着避险情绪上升而上涨，长期影响不大。
（3）对于*金资产，“乱世买*金”，战争前*金随避险情绪短期上涨，战后局势明朗后金价走弱。
（4）对于商品类资产，石油作为避险资产影响最为显著，价格走势类似*金，先上涨后下降，长期趋势不易改变；同时也会受战争地区石油储备有关系。工业金属和农产品无明显影响。
03
反观本次俄乌冲突，由于中国并未参与其中，更多是情绪上短期波动影响，我们认为冲突对A股不会造成威胁。
冲突爆发前，*金、美元、美债等避险资产小幅涨涨，原油、天然气等大宗商品也随之上涨。
2月24日，全球股市出现普跌，A股有只股票下跌，恒生指数跌幅超过了3%。2月22日到2月28日，道琼斯指数和标普指数走出了一波U型走势。
年，俄罗斯在全球原油和天然气出口份额占比分别达到了11.3%和16.2%。西方制裁俄罗斯后，原油、天然气等大宗商品供需会受到影响，市场对能源供给存在担忧。
欧美短期通胀压力加大，美国加息进程不确定，进而对中国等其他国家资本流动、汇率波动、资产价格波动带来不确定性，进而对全球经济造成长远影响。
我们知道黑天鹅事件主要体现在资本市场情绪上的波动，普跌之后长期走势不会因此改变，反而有可能提供了加仓入局时机。
股市本就受到经济、*策、情绪多重因素影响。A股上市企业基本面不会受到俄乌冲突而发生根本改变，但经济全球化对上市企业有着或大或小的间接影响。
所以，理性看待本次俄乌危机对A股市场冲击，不因为情绪波动而畏怯，在合适时机选择加仓布局。
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