14年，再回点，只不过相比14年前的五粮液和泸州老窖，涨了多少倍，可以算算，这就是价值投资的真正魅力，好企业，哪怕股价再波动，只要业绩不断增长，迟早都是要涨回去的。
但这次，可能时间会长，我说的是可能，这个很难算准。两个因素，应该是中国资本市场成立以来没有遇到过的。
一个是疫情，一个是大规模战争。
疫情不用说了，现在用年的非典来复盘，意义已经不大了，全球清零是不可能了，我们能保持动态清零也是非常不容易的，新冠疫情对于经济会产生什么样的影响，现在没人能给出准确的判断，负面影响大是肯定的，有多大，大到什么时候会止住也不清楚。
另一个是大规模战争。有人会说海湾战争、科索沃战争，a股市场也经历了，但还是有差别，个人认为，中国资本市场成立以来，这一场战争的规模要大于前面的，或者说对世界的影响要大，前面的都是美国欺负小国，规模可控，范围没那么大影响，这次俄罗斯面对的是乌克兰，但是乌克兰背后是整个北约，这种级别的热较量，以前没有过，所以对于整个世界金融市场的影响，也是短期不好判断的。
有人会说，这两个打明牌的负面因素，不如清仓规避风险算了，何必坚守了。
这个逻辑，自我从雪球发帖开始，就说过太多次了，底部只有神仙知道，谁知道疫情什么时候结束？谁知道俄乌战争什么时候结束？就算能猜中这两个答案，谁知道国家队什么时候会出手相助?谁知道北上资金什么时候会大量回流？......
不确定性因素太多了，判断一个已经是地狱难度了，要全部判断，基本是十八层地狱难度。
看看股价。那近期回调最凶的五粮液为例，不拿茅台、老窖做案例了，就看这半年最熊的五粮液，年突破点的时候，五粮液也就15元左右，股价差了有十倍，而当时15元五粮液的估值，比现在元的要贵。